财务表现 - 京东健康上半年总收入按年增长25%至353亿元 [1] - 经调整经营利润同比增长57% [1] - 业绩较麦格理及市场预期分别高8%及11% [1] 战略优势 - 公司凭借清晰的医药与健康闭环生态战略迎来发展拐点 [1] - 供应链核心竞争力有望转化为更强定价能力 [1] - 渠道扩张布局推动利润率扩张 [1] 协同效应 - 母公司京东集团食品外卖业务为京东健康带来用户流量增长 [1] - 销售及推广费用节省趋势料延续至下半年 [1] 盈利预测 - 麦格理预测2025年下半年收入按年增长22% [1] - 全年经调整净利润率有望扩张30个基点 [1] - 2025及2026年盈利预测分别上调30%及24% [1] 估值调整 - 目标价由26.18港元大幅升至62.14港元 [1] - 评级升至"跑赢大市" [1]