业绩概览 - 公司2025年上半年实现营业收入418.35亿元，同比增长1.93%，归母净利润25.16亿元，同比下降1.31%，扣非净利润22.06亿元，同比下降5.78% [1] - 利润下降主要受需求不足、行业竞争加剧及政策因素影响，部分业务经营业绩下滑 [1] - 二季度单季营业收入193.61亿元，同比上升6.99%，归母净利润6.95亿元，同比上升17.48%，逆势增长显著 [3] 板块业绩分化 - 中成药收入32.46亿元，同比大幅下滑20.12%，化学药收入19.94亿元，同比下降5.85%，大南药板块收入52.41亿元，同比下降15.23% [2] - 大健康板块表现亮眼，收入70.23亿元，同比增长7.42%，大商业板块收入290亿元，同比增长4.25% [2] 现金流与费用 - 经营性现金流持续恶化，由去年同期-20.37亿元减少至-33.97亿元，同比减少66.79%，主要因货款回收下降及采购支付增加 [2] - 筹资活动现金流净额19.18亿元，同比提高222.36%，主要依赖银行借款缓解压力 [2] - 销售费用30.28亿元，同比微降2.92%，研发费用大幅缩减27.06%至2.85亿元，销售费用规模为研发费用的10倍以上 [2] 资本运作与分红 - 完成对采善堂收购，老字号品牌增至13个，控股子公司广州医药在新三板挂牌，布局疫苗及合成生物领域 [3] - 拟实施中期分红每股0.4元，合计派发6.5亿元，延续"年度+中期"双轨分红体系，近五年平均分红比例超30% [3]