财务表现 - 上半年归母净利润4.7亿元 同比下滑26.6% [1] - 第二季度归母净利润1.9亿元 同比下滑49.6% 环比下滑31.6% [1] 业务运营 - 截至2025年8月12日 公司在手订单总额约196亿元 [1] - 电力工程与装备线缆订单50亿元 环比增加6亿元 [1] - 海底电缆与高压电缆订单110亿元 环比减少5亿元 [1] - 海洋装备与工程运维订单36亿元 环比增加6亿元 [1] - 存货及合同负债大幅提升 存货大幅增加 [1] 业绩展望 - 第二季度海缆确认收入较少 下半年有望迎来拐点 [1] - 存货有望于第三季度至第四季度陆续发货 确认收入有望迎来拐点 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为15.4亿元/20.0亿元/24.6亿元 同比增长53%/29%/23% [1] - 对应市盈率24倍/19倍/15倍 [1]