就业疲软与通胀迷局的博弈 美联储的政策考量始终在 "保就业" 与 "控通胀" 之间寻找平衡。戴利指出，7 月失业率仅微升 0.1 个百 分点至 4.2%，仍处于相对健康水平，但综合一揽子劳动力市场指标来看，与去年相比，"证据一个接一 个" 地显示市场明显走软。她坦言，对 7 月维持利率不变的决定感到满意，但 "一次又一次做出同样决 定，可能越来越难以接受"。与此同时，关税政策的通胀影响成为另一重考量。尽管特朗普政府的关税 政策引发关注，但戴利观察到，当前数据未显示价格上涨广泛渗透至通胀指标；不过她也警告，若等待 6 个月到一年确认无关税驱动型通胀，货币政策行动 "肯定" 会太晚。这种矛盾折射出美联储的 "权衡区 间"：既要保持对通胀的下行推动力，又要确保就业增长可持续，政策与经济状况的匹配度正随形势演 变而降低。 9 月会议前的关键变量与政策猜想 戴利转向与非农数据的 "雪崩" 冲击 旧金山联储主席玛丽・戴利的最新表态，成为美联储政策风向转变的鲜明标志。这位长期持鹰派立场的 FOMC 票委，在当地时间周一明确释放鸽派信号：美国非农就业市场疲软迹象日益凸显，且关税政策 未引发持续性通胀，美联储重启降息的时机已近 ...