1H25业绩表现 - 1H25收入2.46亿元，同比增长43% [1] - 1H25归母净利润0.16亿元，同比增长518% [1] - 1H25扣非归母净利润-0.01亿元，亏损同比收窄70% [1] - 2Q25收入1.79亿元，同比增长404% [1] - 2Q25归母净利润0.29亿元，同比增长16% [1] - 2Q25扣非归母净利润0.21亿元，同比持平 [1] 业务发展情况 - 软件开发及授权业务收入0.91亿元，同比增长50% [2] - 设备业务收入1.53亿元，同比增长38% [2] - 软件业务毛利率下滑15个百分点，主要因DFT等新业务项目交付量较大导致外包服务增加 [2] - 设备业务自4Q24以来延续复苏趋势 [2] - 全年设备业务预计实现20%增长 [2] 收购LUCEDA业务布局 - 收购全球硅光设计软件龙头LUCEDA，进军硅光领域 [3] - LUCEDA主要业务为硅光芯片设计成套软件及PDK开发、设计流程优化 [3] - LUCEDA 2024年收入0.38亿元，2025E收入0.42亿元，净利润端基本盈亏平衡 [3] - 收购完成后预计下半年并表，将充实公司收入端 [3] - 公司有望将半导体制造端业务方案复制至硅光领域，实现从传统EDA到PDK的业务扩展 [3] 盈利预测与估值调整 - 上调2025年收入预测3%至7.03亿元，上调2026年收入预测5%至8.86亿元 [4] - 上调2025年净利润预测4%至1.38亿元，上调2026年净利润预测6%至1.98亿元 [4] - 切换估值方法至P/S估值法，上调目标价55%至97元 [4] - 目标价较当前股价有16%上行空间 [4]