A股市场资金流向 - 内地两融余额本周前四个交易日大幅增加457亿人民币 一个月累计流入达1,700亿人民币 [1] - 融资买入占全部A股成交额达到10.5% 处于2016年以来高位 [1] - 股票型ETF上周在市场上涨中净赎回增至106亿份 [1] - 居民和企业活期存款增加 为后续增量资金入市奠定基础 [1] 港股市场表现 - 港股表现弱于A股 因外资尚未回流 [2] - 港股卖空成交占比在持续低位后反弹至21% [2] - 南向资金上周净流入升至381亿元 [2] - 大型科技互联网股连续三周获资金流入 阿里巴巴-W净买入21亿元 小米集团-W净买入14亿元 腾讯控股净流入缩至5亿元 [2] 宏观经济环境 - 中国7月宏观数据放缓 居民和企业信贷需求持续疲弱 [2] - 存款利率和债券收益率偏低 股市赚钱效应持续 [1] - 反内卷政策带有收缩效应 需求侧乏力 亟须更大力度刺激政策 [2][3] - 企业需要主动减产去库存 并在信心修复后启动终端需求 [2] 外部影响因素 - 外资观望因等待中国经济基本面改善及美股科技巨头业绩亮眼 [2] - 美元指数自7月24日转入震荡 港股同步进入整理区间 [2] - 特朗普政府将钢铁和铝产品加征50%关税范围扩大至数百种衍生品 新关税清单于8月18日正式生效 [3] - 8月21-23日Jackson Hole央行年会 美联储主席鲍威尔大概率以审慎基调发言 [3]