核心观点 - 加拿大消费者信贷表现出现初步稳定迹象 但抵押贷款与非抵押贷款持有者之间存在显著分化 年轻人群及特定区域面临持续财务压力 信贷需求因负担能力担忧和通胀影响而放缓 [1][2][12] 消费者信贷表现分化 - 2025年第二季度约140万加拿大人拖欠信贷付款 较上季度减少7000人 但同比增加11.8万人 [1] - 非抵押贷款持有者的拖欠付款比例是抵押贷款持有者的近两倍（1/19对比1/37） 该差距从2019年的45%扩大至2025年第二季度的96%以上 [2] - 36岁以下人群非抵押贷款拖欠率升至2.35% 同比增长19.7% 环比增长1.3% [10] - 其他消费者群体拖欠率环比下降0.1% 但同比仍上升12.4% [11] 债务水平与消费行为 - 消费者总债务达2.58万亿加元 同比增长3.1% 人均非抵押债务升至22,147加元 [3] - 经通胀调整后 6月人均信用卡消费约2100加元 同比下降0.4% [3] - 非抵押贷款持有者信用卡支出同比微增0.14% 而抵押贷款持有者支出下降 [4] 区域风险凸显 - 安大略省非抵押产品拖欠率达1.75% 较全国平均高15.2个基点 多伦多、GTA和汉密尔顿地区分别上升36.8、39.1和30.7个基点 [5] - 阿尔伯塔省拖欠率达1.98% 较全国平均高38.5个基点 埃德蒙顿、麦克默里堡和卡尔加里分别上升29.4、37.1和26.3个基点 [6] - 安大略省和BC省抵押贷款拖欠率分别为0.27%和0.19% 同比各升11和5个基点 其他地区仅升0.09个基点 [7] 信贷需求结构变化 - 新信贷交易量下降 信用卡发卡量同比减少4.5% 仅超优质客户（信用分≥750）实现增长 [12] - 抵押贷款新发起量同比增长15.3% 主要受疫情低利率贷款续期推动 该业务量同比激增27% [13] - 首次购房者数量全国同比增1.8% 但安大略、BC和阿尔伯塔等主要市场低于2024年水平 平均贷款额升至近43万加元 同比增4% [14] 细分市场动态 - 汽车贷款发卡量同比增2.9% 但审批标准收紧 21%申请需多轮审核（疫情前为10.5%） [15] - 新车贷款平均金额升至35,586加元 同比增加1,567加元 [16] - 18-25岁人群平均债务8,445加元（同比+4.62%） 拖欠率2.21%（同比+18.71%） 26-35岁人群债务17,513加元（同比+0.76%） 拖欠率2.39%（同比+20.01%） [17]