关税收入与债务偿还计划 - 特朗普计划用关税收入偿还美国37万亿美元国债，并考虑向公众发放"红利" [1] - 7月美国国债利息总额达609.5亿美元（含国库券381亿、国债139亿、FRN 28.5亿、TIPS 61亿），而关税收入仅296亿美元，无法覆盖利息支出 [1][2] - 白宫拟2025年8月斥资400亿美元回购证券，但比拜登政府去年同期的预算少100亿美元 [2] 经济影响与市场反应 - 若每月用300亿美元偿债，年化规模达3600亿美元，但仅占国债总额不到1% [2] - 摩根大通CEO戴蒙警告美国正走向债务危机，美联储主席鲍威尔呼吁就债务问题进行"成年人的对话" [2] - 10年期国债收益率稳定在4.3%，30年期维持在4.8%，市场暂未对特朗普的非正统偿债方法表现出担忧 [6] 学术与机构观点 - 沃顿商学院戈麦斯教授指出关税收入仅能抵消"美丽大法案"增加的3万亿美元债务，对净债务影响为零 [4] - 美国企业研究所拉赫曼认为3000亿美元关税收入相对于赤字规模是"沧海一粟"，警告美国处于危险债务轨道 [5] - 世界大型企业联合会数据显示26%美债由外国持有，其报告称"债务危机已经到来"，并提出六年改革计划 [5][7][8] 政策争议与执行挑战 - 白宫宣称特朗普任内债务/GDP比率下降，目标是从121%降至94%，但经济学家质疑其计算方式 [3][4] - 英伟达同意将中国销售芯片收入的15%上缴美国政府，被视为"奇特创收方式"的案例 [6] - 黄金价格过去一年上涨27%，反映市场对美债避险属性的信心减弱 [5]