然而，"A+H"上市的弊端也不容忽视。A股与H股在投资者结构和交易机制上存在差异，导致同一 家公司的A股与H股估值不同，通常A股较H股有溢价。若H股以接近A股价格发行，难以吸引H股投资 者；若H股低价发行，A股投资者又担心股权被稀释。现实中，H股发行比例较低，易导致市场价格扭 曲，出现股价畸高畸低的情况。有时H股因流动性不足而暴跌，还可能影响A股定价基准。 二是选择合适的H股发行规模。H股发行规模需合理把握。规模过小可能导致流动性不足，规模过 大则可能过度稀释A股权益。今年8月1日，联交所发布咨询总结，规定A+H发行人初始公众持股量门槛 为不低于已发行股份总数的10%或市值达30亿港元，初始自由流通量门槛为已发行股份总数的5%或市 值达6亿港元。拟上市企业应根据自身市值等情况，合理确定发行规模和潜在投资者，既要满足联交所 要求，又要确保H股能反映企业内在价值，避免因流动性问题导致估值偏差。 三是强化内地与香港监管协同机制。应推动A股与H股规则趋同，如统一关键财务信息的披露模 板，协调上市公司治理规则，包括董事和独立董事的构成等。建立两地监管联席机制，探索A、H股溢 价（折价）预警系统，对价差超50%的个股进行 ...