公司2025Q2 收入778 亿元人民币，可比口径下同比增长28%，或主要由季度交付提升47%至70.5 万辆驱 动，而银河系列占比提升使得ASP 有所下滑。2025Q2实现归母净利润36.2 亿元，估算核心归母净利润 约为24.4-26.5 亿元，可比口径下同比增长约42%-55%，分析或受益于经营费用率同比优化1.3pct 至 13.2%（销售、管理、研发费用率分别同比下降约0.1/0.8/0.5 pct，其中管理费用绝对额同比下降 10%），抵消毛利率同比下滑0.7 pct 至17.1%的影响（不同毛利率产品增速不均衡导致）。 机构：开源证券 研究员：张可/赵旭杨 2025H2 爆款潜力新车有望延续增长势能，战略整合或驱动业绩同步加速释放 潜力新车密集发布或支撑高增长，战略整合落地有利于2025H2 往后利润释放 考虑到2025H2 新车表现有望超预期，我们将公司2025-2027 年净利润预测由152.2/177.5/216.9 亿元上调 至156.6/179.7/215.7 亿元，分别对应EPS 1.7/1.9/2.2 元，当前股价对应2025-2027 年12.4/10.8/9.0 倍PE。 平台 ...