公司业绩表现 - 2025年上半年预计净利润亏损4.9-5.4亿元 去年同期亏损4.456亿元[1] - 2025年一季度营业收入25.85亿元 同比下滑37.31% 净利润-2.616亿元 同比下滑23.21%[1] - 2023年净利润亏损5.12亿元 2024年营收同比下滑21.58% 净利润亏损扩大至11.58亿元 创上市以来最大单年亏损[1] - 2025年第二季度焦炭平均单价1221.76元/吨 同比下降27.72% 焦油平均单价2926.33元/吨 同比下降25.32% 粗苯平均单价4269.13元/吨 同比下降34.82%[1] 历史对比与市场表现 - 2021年营收189亿元 净利润超15亿元 股价最高达11.04元/股 市值超两百亿元[2] - 当前股价跌至3.57元/股 市值缩水至约70亿元[2] - 2014年上市时营业收入67.78亿元 净利润1.913亿元[4] - 实控人李保平2024年胡润全球富豪榜排名第1188位 身价72亿元 较2022年下降390多名[7] 业务结构变化 - 焦炭业务2024年营业收入同比下降超两成 毛利率为-17.12%[8] - 焦油副产品毛利率达64.98% 2024年副产品收入约35.06亿元 占比提升至24.05%[8] - 在新疆 山西 子长等地布局干熄焦+化产联产系统 推动LNG装置改造及焦油深加工项目扩产[8] 行业环境分析 - 焦炭作为钢铁生产重要燃料 2023年以来受钢铁行业疲软影响 焦企议价能力快速滑落[11] - 截至2024年初焦炭吨价较2021年高点回落超30% 产能利用率长期维持在60%-70%区间[11] - 山西焦化2024年营收75.07亿元 同比下滑14.2% 净利润2.63亿元 同比大幅下滑79.37%[9] - 2025年半年度预计净亏损8726.92-7276.92万元[9] 战略扩张与挑战 - 2021年后在内蒙古 新疆推进焦化基地项目 新疆640万吨煤化工项目总投资达396亿元[6] - 新投项目固定成本高 回报周期长 加重资金链紧张[7] - 扩张导致资产沉重 折旧压力 资金紧张等问题在下行周期发酵[7] 市场趋势展望 - 焦炭主连期货从709点涨至最高1328点 实现价格翻倍[12] - 钢材市场2025年面临需求下滑 粗钢产量预计同比下降[13] - 业内人士认为近期期货上涨受"反内卷"政策炒作影响 缺乏长远持续性[14]