行业驱动因素 - 液冷技术受益于AI算力需求爆发与数据中心绿色转型双重驱动，正从“小众方案”跃升为高成长赛道 [1] - AI大模型训练激增算力需求，云厂商持续加大数据中心投入，2025年第二季度北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64% [10] - 全球范围内日益严格的能效监管政策成为推动液冷普及的关键力量，中国政策要求到2025年新建大型、超大型数据中心平均PUE降至1.3以下 [12] 市场表现与规模 - 截至8月18日，液冷概念（BK1138）年内累计涨幅高达69%，板块指数从年初998.64点涨至1688.15点 [1][4] - 多只个股表现强势，思泉新材年内涨幅达251.143%，飞龙股份8月以来累计涨幅超90%，海兰信、科创新源等多股年内累计涨幅均超过150% [1][3] - 全球液冷市场规模预计将从2024年的30亿美元激增至2030年的213亿美元，年复合增长率超40% [1][13] - 中国液冷服务器市场规模2025年预计达33.9亿美元，同比增长42.6%，2025至2029年年复合增长率预计约48% [13] 技术发展与渗透趋势 - 英伟达GB200液冷机柜大规模商用，其单机柜功耗高达72kW至120kW，预计下一代VR200单机柜功耗将达180kW以上 [5] - 行业趋势从风冷为主转向以液冷为主，TrendForce预计2025年GB200/300将占英伟达高阶GPU出货比例80%以上 [11][12] - ASIC芯片（如谷歌TPU、AWS Trainium2）加速渗透，其应用同样需要高效液冷方案，海外云厂商正加快AI ASIC布局并引入液冷 [5][6] - 液冷技术可将数据中心PUE指标降至1.2以下，满足绿色低碳要求 [12] 公司动态与业绩支撑 - 思泉新材近三年业绩持续攀升，计划定增募资不超过4.66亿元用于越南散热产品项目、液冷散热研发中心等项目 [3] - 飞龙股份获得中国台湾某全球知名电力电子与能源管理解决方案提供商的订单，将为其提供大功率数据中心专用电子水泵 [3] - 多家上市公司2025年上半年业绩预计大幅提升：飞荣达预计归母净利润同比增长103.95%至123.69%；松芝股份预计同比增长53.58%至86.49%；中石科技预计净利润同比增长85.01%至105.75% [8] - 市场对液冷企业的估值正在发生深刻变化，投资者因业绩预期提升而相对看好其前景 [8] 市场热度与资金关注 - 液冷板块市场热度持续攀升，成交量明显放大，多只股票频现涨停潮 [1] - 8月18日，英维克、中国长城、浪潮信息的成交额均超过70亿元，中科曙光、利欧股份等多股日成交额超40亿元 [4] - 自7月下旬起，便有券商投顾频繁提示液冷领域的投资机会，将其定位为“确定性较强的细分赛道” [2]