核心观点 - 吉利德科学公司2025年第二季度业绩强劲 总收入71亿美元 同比增长2% 调整后每股收益2.01美元 超出市场预期 同时公司上调2025年全年业绩指引 推动股价单日上涨7.3% 年内累计上涨28.2% 显著超越行业及标普500指数表现[1][2][4] 财务业绩 - 第二季度总收入71亿美元 超出扎克斯共识预期69亿美元 同比增长2%[1] - 调整后每股收益2.01美元 超出扎克斯共识预期1.95美元 与去年同期持平[1] - 公司上调2025年全年产品销售额和每股收益指引[2] - 第二季度支付股息9.94亿美元 回购普通股5.27亿美元[23] - 截至2025年6月30日 公司持有现金及现金等价物和可交易债务证券71亿美元[25] 业务板块表现 HIV业务 - HIV业务需求驱动增长7% 抵消了医疗保险Part D重新设计带来的预期阻力[6] - 旗舰药物Biktarvy销售额35亿美元 同比增长9% 继续在全球主要市场保持领先份额[6] - 暴露前预防药物Descovy销售额6.53亿美元 同比增长35% 创历史最强季度表现[7] - 新获批长效注射PrEP药物Yeztugo（lenacapavir）每年仅需注射两次 具有竞争优势[10] - 公司预计2025年HIV销售额将增长约3% 此前预期为持平[7] 肿瘤业务 - 乳腺癌药物Trodelvy销售额3.64亿美元 同比增长14% 超出扎克斯共识预期3.24亿美元[12] - 细胞疗法业务（包括Yescarta和Tecartus）面临竞争压力 第二季度销售额4.85亿美元 同比下降7%[14] 肝脏疾病业务 - 肝脏疾病产品组合销售额7.95亿美元 同比下降4%[15] - 下降主要由于慢性丙型肝炎病毒（HCV）销售额降低 但Livdelzi和Hepcludex需求增加部分抵消了这一影响[16] 研发与监管进展 - 欧洲药品管理局人用药品委员会对lenacapavir作为PrEP使用给出积极意见 建议用于降低成人和青少年通过性行为获得HIV-1的风险[11] - 公司计划在2033年底前推出多达8款额外的HIV产品 其中5款将在2030年底前上市[11] - 正基于ASCENT-03和ASCENT-04试验结果 寻求Trodelvy在一线治疗中的批准[13] - 与默克公司合作评估islatravir和lenacapavir联合治疗HIV 预计2026年获得III期更新[22] 估值与预期 - 公司股票目前交易于14.18倍远期市盈率 低于大型制药行业平均的14.45倍 但高于其平均的10.58倍[17] - 过去30天内盈利预期上调 2025年每股收益预期从7.92美元升至8.09美元 2026年从8.48美元升至8.50美元[18] - 估值修订趋势显示第二季度预期上调4.50% 2025年全年预期上调2.15%[19] 行业表现 - 公司股票年内上涨28.2% 同期行业涨幅为3.7% 表现优于行业和标普500指数[2] - 竞争对手GSK的HIV产品组合销售由Cabenuva、Apretude和Dovato的强劲患者需求驱动[21]