公司评级与目标价 - Gilead Sciences股票获Needham & Co上调至买入评级 目标价定为133美元 当前股价为116美元 [1] - 评级调整后公司股价当日上涨2.5% [1] 核心产品分析 - 新药Yeztugo用于HIV-1暴露前预防 被视作关键增长驱动因素 [1] - 医生调查显示HIV暴露前预防市场规模未来五年将增长49% [3] - Yeztugo预计将获得该市场38%的份额 [3] 市场预期与估值 - 多数分析师未将Yeztugo市场份额增长纳入估值模型 [4] - Needham预测Yeztugo将成为"未来数年贡献数十亿美元销售的增长引擎" [4] - 公司当前市值1410亿美元 市盈率23.5倍（未计入Yeztugo增长） [5] 财务指标 - 分析师预计未来五年利润年增长率达23% [6] - 股息收益率2.8% [6] - 过去12个月自由现金流达98亿美元 使股价/自由现金流比率低于15倍 [6] 投资价值判断 - 现有业务已具备合理价格下的增长潜力 [6] - 叠加Yeztugo带来的增长 当前股价可能被显著低估 [7]

In June, the U.S. Food and Drug Administration (FDA) approved Gilead Sciences, Inc.'s GILD Yeztugo (lenacapavir) as pre-exposure prophylaxis (PrEP) to reduce the risk of sexually acquired HIV in adults and adolescents weighing at least 35kg, making it the first and only twice-yearly option available in the U.S. for people who need or want PrEP.Data show that ≥99.9% of participants who received Yeztugo in the Phase 3 PURPOSE 1 and PURPOSE 2 trials remained HIV negative.The first PrEP medication, which was al ...

暴露前预防是指HIV感染风险者通过提前服用或者注射预防药物后，在体内形成屏障，从而阻止HIV感 染。 一个多月前，美国FDA批准了全球首个一年仅需给药两次的HIV（艾滋病毒）预防药物上市。现如今， 这款药逐渐走进中国市场。 7月25日，吉利德中国宣布，全球同类首创、一年仅需给药两次的HIV暴露前预防药物Lenacapavir（来 那帕韦）正式落地海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区。此前的6月30日，这款药在博鳌乐城国际医疗旅 游先行区获批，适用于有感染HIV-1风险的成人和体重不小于35公斤的青少年进行暴露前预防 （PrEP），以降低通过性行为感染HIV-1的风险。 7月25日，在全球艾滋病预防重磅进展成果交流会上，深圳市第三人民医院感染内科主任医师王辉表 示，实现终结艾滋病流行，暴露前预防是其中重要一环，暴露前预防是指HIV感染风险者通过提前服用 或者注射预防药物后，在体内形成屏障，从而阻止HIV感染。 广州医科大学附属市八医院感染病中心首席专家蔡卫平表示，要真正终结HIV流行，必须实现从以治疗 为中心的"被动应对"，转向以预防为核心的"主动预防"，在我国新发感染仍处高位的现实下，推动更高 效预防手段加速落地和 ...

7月25日，吉利德中国宣布，全球同类首创、一年仅需给药两次的HIV(艾滋病毒)暴露前预防药物 Lenacapavir(来那帕韦)正式落地海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区。今年6月份，这款预防药物已获批 在美国上市，作为暴露前预防用于降低成人和体重至少35公斤青少年经性传播感染HIV的风险。(第一 财经) ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：生物制药、心血管、糖尿病、免疫学、传染病、神经学、肥胖症、眼科、疫苗等 [1][7][103][122][185][259][277][339][345][372] - **公司**：ABBV、BMY、VRTX、GILD、LLY、AMGN、JNJ、PFE、SNY、NOVO、NVS、GSK、AZN、RHHBY、UCB、Sobi、Leo Pharma、Sun、Galderma、Roviant、Arcutis、Biohaven、Lundeback、Amneal、Sunovion、Intra - Cellular、Alkermes、Otsuka、VVUS、Eisai、Takeda、Verona、ALNY、ARGX、Mylan、Prasco、Hikma、3SBio、Scorpion Therapeutics、TEVA等 [3][4][5][9][460][462] 纪要提到的核心观点和论据 市场整体情况 - **美国药品市场处方增长**：截至7月11日当周，美国药品市场每周总处方同比增长4.0%，高于上周的3.4%和过去12周的2.5%；滚动4周总处方同比增长3.0% [1][2] - **扩展单位数据趋势**：扩展单位（EU）数据趋势比处方（Rx）趋势更积极，表明医生在此期间开具了更多90天的处方 [35] - **销售数据特点**：IQVIA销售数据库仅反映药品的标价，不反映回扣/折扣 [31] 重点公司产品情况 - **BMY的Cobenfy**：2024年9月26日获批用于精神分裂症，本周处方量约2,040，上周约1,820；要实现2025年共识预期，Cobenfy的总处方量需要达到类似药物推出时的2 - 3倍 [3] - **VRTX的Journavx**：2025年1月30日获批用于急性疼痛，本周处方量约5,880，上周约5,180；IQVIA未统计医院处方，截至4月25日医院处方约占总处方的28% [4] - **GILD的Yeztugo**：2025年6月18日获批，本周总处方量约70，上周约20；注射剂型处方量占比54%，口服剂型占比46% [5] 各治疗领域情况 - **心血管** - **抗凝血剂**：Eliquis每周同比增长9%，Xarelto同比下降5%，Pradaxa同比下降56% [104] - **降脂药**：AMGN的Repatha每周同比增长31%，Sanofi的Praluent数据未提及显著变化，Amarin的Vascepa用于高甘油三酯，数据未提及显著变化 [114] - **糖尿病** - **各类药物处方份额**：GLP - 1类药物处方份额为27%，DPP - 4类为3%，SGLT - 2类为15%等 [124] - **GLP - 1药物表现**：LLY的Mounjaro每周同比增长69%，Novo的Ozempic每周同比增长4% [24][26] - **免疫学** - **自身免疫药物**：不同药物的作用机制和适应症不同，如Humira是抗TNF药物，用于多种自身免疫性疾病；Dupixent是IL - 4药物，用于特应性皮炎和哮喘等 [185] - **药物处方市场份额**：在类风湿关节炎（RA）药物中，Humira处方份额为25%，Enbrel为4%等 [199] - **传染病** - **HCV**：Mavyret的处方市场份额为61%，Harvoni为1%，Epclusa为34%，Vosevi为3% [260] - **HIV**：Biktarvy的处方市场份额为48.3%，Genvoya为5.1%等 [50] - **神经学** - **偏头痛药物**：口服CGRP药物（Ubrelvy和Nurtec）的推出趋势高于注射剂Emgality，且口服药物在整体市场中的份额持续增加 [283] - **多发性硬化症**：不同口服药物的推出趋势不同，如Zeposia在2020年6月19日推出后有一定的市场表现 [310] - **肥胖症**：LLY的Zepbound和Novo的Wegovy等药物在肥胖症治疗市场有一定的处方量增长 [340] - **眼科**：在干眼症治疗药物中，Restasis的处方市场份额为37%，Xiidra为23%等 [346] - **疫苗** - **RSV疫苗**：Pfizer的Abrysvo、Glaxo的Arexvy和Moderna的Mresvia等疫苗有不同的推出趋势 [373] - **COVID疫苗**：Comirnaty、Spikevax和Novavax等疫苗的处方量有波动 [392] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **数据限制和可靠性**：部分药物的IQVIA数据存在限制，如Tremfya和Skyrizi的处方数据因限制不可靠；Humira的生物仿制药数据受限制；Aimovig的脚本趋势有时会因批量处理和数据追赶而波动 [208][215][218][278] - **公司财务顾问关系**：Morgan Stanley为多家公司提供金融顾问服务，如TEVA、Scorpion Therapeutics、3SBio等 [404][405][406] - **股票评级和行业观点**：对不同公司给出了股票评级（如Overweight、Equal - weight、Underweight等），对主要制药和生物技术行业给出了行业观点（如Major Pharmaceuticals为In - Line，Biotechnology为Attractive） [7][460][462]

原发性胆汁性胆管炎(PBC)治疗领域进展 - 吉利德的Livdelzi(seladelpar)和益普生的Iqirvo(elafibranor)近期获批显著改变了PBC治疗格局 [1] - 尽管新疗法取得进展但瘙痒症状仍是未满足的临床需求约50%患者受中重度瘙痒困扰 [1][2] - 104名受访胃肠科医生普遍认为瘙痒是PBC最困扰患者的症状之一严重影响生活质量 [2] 现有疗法局限性 - Livdelzi治疗6个月后仅约50%患者无需额外干预瘙痒症状 [2] - Iqirvo在瘙痒控制方面表现更差凸显当前疗法不足 [2] - 专家指出胆汁淤积性肝病患者会不惜一切代价寻求缓解瘙痒及其导致的失眠 [2] 管线药物进展 - GSK的IBAT抑制剂linerixibat已获FDA受理NDAPDUFA日期为2026年3月24日 [3] - 胃肠科医生对IBAT类药物认知度高多数表示获批后将纳入治疗方案 [3] - linerixibat临床试验显示显著改善中重度瘙痒症状但腹痛和腹泻副作用可能限制实际应用 [3] 市场监测动态 - Spherix Global Insights持续追踪PBC治疗领域变革包括市场规模现有疗法和管线药物影响 [4] - 该公司通过Market Dynamix™服务提供未来3-5年可能发生范式转变的市场分析 [4]

药品关税不确定性及美国供应链焦点 - 制药企业和生物科技公司正通过强调全球网络和未来10年加大在美投资（超2700亿美元承诺）来应对潜在生物制药新关税，但具体政策仍取决于国家安全调查结果[3][7] - 渤健75%美国收入来自本土制造基地，Argenx通过全球网络服务不同地区，再鼎医药计划将DLL3抗体等新药生产转移至美国[4] - Vertex大部分囊性纤维化药物生产集中在美国，吉利德80%利润在美国确认[5] 美国生物科技投资与产能布局 - 美国生物科技公司贡献了2700亿美元回流投资中的15%（约400亿美元），其中吉利德占320亿美元（含研发支出）[7] - Regeneron计划将美国制造产能扩大一倍，安进拟将两个制造基地投资翻倍，境外公司暂未宣布重大扩张计划[7] 美国药品进口结构变化趋势 - 2024年加拿大、墨西哥和中国占美国药品进口比例降至25%（2010年为40%），加拿大份额从27%降至12%，印度从9%升至14%[8] - 特朗普关税新政可能加速分销网络转移，25%的药品进口类别面临加征关税[8][9] 欧盟市场潜在影响 - 中国、墨西哥和加拿大仅占欧盟药品进口额13%，但美国占比达38%（2024年），成本上升可能导致欧盟需求下降[11][12] - 若美国对欧盟加征关税，欧盟经济将受显著影响（美国占其药品出口额33%）[11]

公司调查 - 公司正因涉嫌违反证券法而接受调查 涉及向投资者发布虚假或误导性声明以及未披露关键信息 [1][2] - 调查重点与公司2025年6月10日宣布的HIV治疗药物GS-1720和GS-4182临床试验被FDA叫停事件直接相关 [2] 临床试验事件 - FDA叫停源于GS-1720（整合酶链转移抑制剂）与GS-4182（衣壳抑制剂）联合用药时 部分受试者出现CD4+T细胞和淋巴细胞绝对值下降的安全信号 [2] - 被叫停的两款药物均为HIV治疗领域在研产品 其中GS-1720属于整合酶抑制剂类别 GS-4182属于衣壳抑制剂类别 [2] 法律程序 - 律师事务所面向全球投资者征集因该事件遭受损失的股东参与集体诉讼 [2][3] - 律所专长领域为证券集体诉讼和股东权利诉讼 提供免费法律咨询 [3][5]

In the latest trading session, Gilead Sciences (GILD) closed at $109.06, marking a -2.7% move from the previous day. This change lagged the S&P 500's daily loss of 0.4%. Meanwhile, the Dow lost 0.98%, and the Nasdaq, a tech-heavy index, added 0.18%. Coming into today, shares of the HIV and hepatitis C drugmaker had gained 1.14% in the past month. In that same time, the Medical sector lost 1.56%, while the S&P 500 gained 4.97%. Investors should also pay attention to any latest changes in analyst estimates fo ...

默克公司HIV研发进展 - 公司近期启动两项MK-8527的III期临床研究 该药物为每月一次口服HIV暴露前预防(PrEP)候选药 [1] - EXPrESSIVE-11研究下月启动招募 覆盖16个国家高风险人群 EXPrESSIVE-10研究针对肯尼亚/南非/乌干达16-30岁性活跃女性 合计招募近9000名受试者 [2] - MK-8527作用机制为阻断HIV复制所需的逆转录酶 其II期研究显示治疗组与安慰剂组不良事件发生率相似 [3] 产品管线布局 - 除MK-8527外 公司正在推进每日一次和每周一次口服HIV治疗方案 [6] - FDA已受理doravirine/islatravir(DOR/ISL)每日一次双药复方片的上市申请 用于病毒抑制的HIV-1感染者 最终决定预计2026年4月28日公布 [7] - 与吉利德合作评估islatravir/lenacapavir(ISL/LEN)每周一次双药复方片 目前处于两项III期研究中 [9] - 正在II期评估islatravir与ulonivirine联用作为每周一次口服疗法的潜力 [10] 行业竞争格局 - 吉利德目前主导PrEP市场 拥有Truvada和Descovy两款每日口服药物 MK-8527若获批将挑战其地位 [11] - 吉利德旗舰产品Biktarvy是治疗初治和转换患者的首选方案 默克DOR/ISL获批后将与之竞争 [12] - 吉利德近期获FDA批准半年注射一次的lenacapavir(Yeztugo) 成为美国首个长效PrEP选择 [13] - GSK通过Cabenuva/Apretude/Dovato等产品占据市场份额 并开发整合酶抑制剂等新一代疗法 [14] 战略转型方向 - 系列研发动作显示公司正从肿瘤领域向HIV治疗预防市场多元化拓展 [10] - 通过不同给药频率(每日/每周/每月)的产品组合构建竞争力 [6][7][9]