市场表现 - 上证指数站上3700点关口，盘中突破2021年2月18日高点，创2015年牛市后十年新高 [1] - A股近几个月稳步上扬，站稳3600点并突破3700点 [2] 资产性价比分析 - 股权风险溢价显示股票相较于债券的性价比仍明显，A股和港股主要指数该指标处于近5年中位数附近或更高 [2][3] - 主要指数股息率与债券收益率对比显示，A股估值处于五年中枢位置，未出现明显高估 [5] 估值水平 - A股整体动态市盈率PE(TTM)为21倍，剔除金融和石油石化后为35倍 [6] - 局部过热特征显现，科创50和中证2000的PE(TTM)高达140倍上下 [6] - 港股小市值公司交易热度显示局部过热迹象 [7] 历史周期启示 - 2015年牛市中小盘股表现突出但后续回调显著，优质龙头企业则能穿越周期并创新高 [10][12] - 港股与A股小盘股风险差异显著，港股因做空机制和减持规则对跟风投资者风险更高 [12] 配置策略 - 建议建立核心资产组合，选择长期业绩稳定的优质主动管理基金或宽基指数基金 [15] - 可增配行业主题基金或跨市场基金以分散风险，同时保留必要流动性 [15] - 基金定投可作为参与市场的策略，需坚持纪律性投资并做好长期准备 [15]