行业趋势 - 理财公司加速下沉至三线及以下城市市场 与地方农商行、农信机构签订代销协议 包括农银理财与东莞农商行合作、北银理财与衢江农商行合作、渤银理财与陕西多地农信机构合作 [1][3][4] - 下沉市场人口基数庞大且财富管理需求快速增长 县域及农村地区理财需求从传统储蓄转向多元化配置 理财净值化转型带来差异化竞争空间 [4] - 监管要求未设理财公司的中小银行在2026年末清理完毕存量理财业务 推动中小银行从自营向代销转型 理财公司借此窗口期加速布局代销网络 [1][5][6] 市场数据 - 截至2025年6月末理财公司存续产品规模达27.48万亿元 较年初增加4.44% 同比增加12.98% 占全市场比例89.61% [6] - 银行机构理财产品存续规模仅3.19万亿元 同比减少24.04% 中小银行从自营向代销转型趋势明显 [1][6] 合作模式演变 - 理财公司与地方银行合作从单纯代销向"代销+赋能"模式升级 包括联合开发区域特色产品、提供数字化工具支持、提升销售及服务能力 [8][9][10] - 理财公司为中小银行提供全流程服务支持 涵盖售前售中售后环节 包括辅助提升销售人员专业能力、动态跟踪代销渠道管理、联合开展投资者教育 [10] - 已有银行与理财公司通过联合创设理财产品探索新合作模式 但当前仍以银行作为代销平台引入产品为主 [10] 竞争格局 - 一二线城市理财市场竞争饱和 理财公司通过下沉市场挖掘长尾客户 扩大客户基础并提升市场份额 [7] - 地方性机构对下沉市场客户渠道及信任度拥有优势 能与理财公司实现合作共赢 [5] - 理财牌照发放节奏放缓 2023年仅浙银理财获批筹建 2024年无新设牌照落地 [8] 挑战与瓶颈 - 中小银行投研能力薄弱 缺乏专业团队 难以满足复杂理财业务需求 [11] - 理财产品同质化程度上升 中小银行缺乏选品主动权 区域特色定制化产品供给不足 [11] - 《商业银行代理销售业务管理办法》要求代销业务全流程嵌入监控系统 大幅提高合作门槛 增加中小银行合规成本及技术压力 [11]