在权益市场强势上涨的背景下，债券市场呈现加速下跌的态势。 8月18日收盘，30年期国债期货主力合约跌1.33%至116.09元，10年期主力合约跌0.29%至108.015元，5 年期主力合约跌0.21%至105.455元，2年期主力合约微跌0.04%至102.304元。现券同样承压，30年期国 债收益率上行6个基点至2.053%，10年期国债收益率上行4个基点至1.785%。 市场操作难度上升，票息回报难抵波动。华泰证券研究所所长、总量研究负责人兼固收首席分析师张继 强表示，今年债券市场整体操作难度显著上升。他将市场特征形容为"事倍功半"：投资者一个季度积累 的票息收益，可能在短短数日的利率上行中就被完全吞噬。 他表示，基本面上，部分因素对债市仍有利，但从情绪、估值和点位来看，性价比明显下降，公募基金 久期偏长也增加了风险。在股债比较和风险偏好的角度下，债市处于劣势。"以前震荡市还能靠票息获 得稳定收益，但在当前低利率水平下，即便票息积累，也很容易被小幅波动抵消。"张继强说。 在他看来，当下债市进入了一个低回报、高波动的环境，不仅今年如此，明年可能也将延续。相比之 下，权益市场、商品市场乃至海外市场都有可能 ...