美联储降息预期与政策分歧 - 市场对美联储降息的定价大幅提升[1] - 美联储内部分歧加剧 既有赞同降息也有主张观望的声音[1] - 美国总统特朗普和财政部长贝森特等人向美联储施压 呼吁大幅度降低利率[1] 货币政策立场与风险判断 - 现实条件不支持大幅降息 当前美国面临的最大风险是"类滞胀"[1] - 降息并不能解决"类滞胀"矛盾[1] - 货币政策仍应以稳定通胀（预期）为核心 而非追求短期增长或屈从于政治压力[1] 政策路径与经济环境 - 美联储在降息决策上将保持谨慎 不会大幅宽松[1] - 就业放缓与通胀粘性并存[1] - 货币政策路径的变数将大大提升[1]