大盘表现与白酒板块对比 - A股大盘于8月18日创10年新高，沪指最高3745.94点，收盘3728点涨0.85%，创业板年内涨幅超20% [1] - 白酒指数同日仅涨0.7%至2994.09点，涨幅跑输大盘，成分股最高涨幅为酒鬼酒3.59%，龙头股涨幅介于0.1%-0.8% [1] - 年初至8月18日白酒指数累计下跌11.27%，8月1日至18日期间累计涨幅4.02% [2] 政策与行业基本面压力 - 5月"禁酒令"政策导致公务及商务接待场景减少，引发资金恐慌情绪 [2] - 多家酒企触及年内股价低位：贵州茅台1400元/股、五粮液117元/股、山西汾酒168.3元/股、泸州老窖106.75元/股 [2] - 古井贡酒触及130.8元/股近五年最低，洋河股份创63.17元/股历史新低 [2] 机构资金动向 - 主动基金白酒持股总市值从一季度1035.48亿元降至二季度677.86亿元，占基金股票投资市值比例从3.21%降至2.11% [3] - 主动基金重仓白酒持股数量从5.21亿股降至3.25亿股，降幅达38% [3] - 北向资金减持13只白酒股，占其持有18只白酒股的72.22% [4] - 基金经理出现分歧：王崇、何帅等大幅减持，张坤旗下基金增持五粮液、泸州老窖等龙头 [3] 企业业绩与市场反应 - 已披露半年报企业中仅贵州茅台实现同比增长，其余企业出现营收净利润双降 [5] - 业绩预降企业股价反获上涨：珍酒李渡披露盈利预警后累计涨35%，酒鬼酒业绩预告后累计涨10.21% [5] - 券商认为业绩利空已释放，部分酒企业绩好于预期，应对冲击能力超资金预判 [6] 投资价值评估 - 白酒指数股息率达4.12%，处于历史分位数97.78%高位 [7] - 开源证券指出白酒估值处于低位，基金持仓比例回落改善筹码结构，头部酒企分红率较高 [6] - 华鑫证券认为茅台批价企稳，Q2业绩预期充分释放，板块配置性价比显现 [6] - 北上资金8月18日单日净买入贵州茅台25.92亿元，占该股当日总成交额38.26% [7]