美联储降息预期与债券市场 - 高盛全球银行和市场首席策略官Josh Schiffrin将短期政府债券列为首选投资标的，特别是五年期美国国债 [1][3] - 五年期美国国债收益率当前为3 84%，较年初的4 38%显著下降，估值区间3 75%至4%被认为具有吸引力 [3] - 短期国债受青睐因预期美联储9月降息25个基点概率极高，且美国劳动力市场降温（7月新增就业7 3万个，低于预期的10 6万个） [3][4] 市场预期与政策动向 - 经济学家调查显示61%受访者预计美联储9月会议降息25个基点至4%-4 25%，其余多数认为利率不变 [4] - 美联储过去五次决议未调整利率，理由包括特朗普关税不确定性、通胀超2%目标及低失业率 [4] - 杰克森霍尔全球央行研讨会受关注，市场聚焦美联储主席鲍威尔是否释放9月降息信号 [4] 债券功能与策略 - 五年期国债被认为具备风险对冲特性，可在风险市场疲软时提供保护 [3] - Schiffrin指出美联储维持利率不变的可能性低于降息50个基点 [4]