市场表现 - A股三大指数集体收涨 沪指涨0.3%报3739.26点 深成指涨0.3% 创业板指涨0.39% 北证50指数涨3.16%并创历史新高 [1] - 沪深京三市半日成交额16781亿元 较上日缩量686亿元 全市场超3200只个股上涨 [1] - 白酒股全线上涨 酒鬼酒涨停 舍得酒业涨超7% 酒ETF、食品饮料ETF等涨超1% [1][3] ETF表现 - 酒ETF(512690.SH)当天涨1.88% 年初至今跌3.25% 跟踪中证酒指数 前十大权重股包括五粮液、贵州茅台等 [3][4] - 食品饮料ETF(515170.SH)当天涨1.21% 年初至今跌1.68% 跟踪细分食品指数 重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等 [3][4] - 食品ETF(159862.SZ)当天涨1.18% 年初至今跌2.14% [3] 政策与行业动态 - 重要会议强调要抓住关键着力点做强国内大循环 持续激发消费潜力 系统清理消费领域限制性措施 加快培育服务消费、新型消费等新增长点 [4] - 酒类行业正经历去库存周期 批价/需求/政策端形成多重压力测试 酒企积极展开自救动作 茅台批价企稳 Q2业绩预期前期充分释放 [5] - 大众品板块进入中报密集披露期 安琪酵母、卫龙美味等公司业绩表现良好 [5] 公司业绩 - 洋河股份2025H1营收147.96亿元(同比降35.32%) 归母净利润43.44亿元(同比降45.34%) [4] - 贵州茅台2025H1营收893.89亿元(同比增9%) 归母净利润454.03亿元(同比增9%) 公斤茅放量且1935市场投入增加拉低毛利 但整体业绩保持韧性 [4] - 安琪酵母2025H1营收78.99亿元(同比增10%) 归母净利润7.99亿元(同比增16%) 糖蜜成本下降叠加海运费压力减轻推升盈利能力 [5] - 卫龙美味2025H1总营收34.83亿元(同比增19%) 期内利润7.36亿元(同比增19%) 通过优化尾部sku、汰换经销商实现战略聚焦 [5] 行业观点 - 传统消费头部企业从分红和股息角度已具备长期投资价值 新消费食品个股将随业绩分化而分化 [6] - 白酒行业因宏观需求复苏缓慢和消费场景受限 预计今年动销端压力仍然较大 报表端仍将承压 [6] - 大众品行业成本红利托底盈利 新品和新渠道共振孕育成长 推荐估值处于低位的头部企业 关注新零售业态崛起带来的新品类快速成长机会 [6]