资产管理行业协同合作 - 资产管理行业内部合作远大于竞争 各类机构应协同合作优势互补共同服务客户资产配置需求[1] - 资产管理和财富管理行业发展空间巨大 需要各类机构充分协同坚持以客户为中心[1] - 理财行业运用多资产多策略优势为客户提供完整财富管理解决方案 包括优选其他资管机构产品[2] 被动投资发展趋势 - 被动投资和指数化投资基于有效市场假说 已成为全球资管行业重要发展方向 ETF被称为金融史上最伟大创新之一[2] - 2023年美国被动投资规模历史性超越主动投资 2024年底ETF保有规模突破10万亿美元占全球70%[2] - 创新产品包括主动ETF、个股ETF、杠杆反向ETF和加密货币ETF 并与投资顾问服务深度融合[2] 中国ETF市场发展 - 中国被动投资呈现加速跑态势 首只产品破万亿用17年 从一万亿到两万亿仅用3年[3] - 截至2025年7月境内ETF总规模达4.5万亿元人民币 宽基ETF占主导地位[3] - 机构投资者占比从2022年42%跃升至2024年59% 产品丰富度持续提升[3] - 相较美国32%渗透率 境内ETF市场渗透率约12%还有巨大发展空间[3] ETF产品优势与配置策略 - ETF具有低费率、高透明度、高流动性及风险分散特性 成为理财机构优质配置工具[3] - 资管新规后理财产品更倾向微量含权模式 通过适度配置权益类ETF增强收益同时控制风险[3] - 债券静态票息低位背景下 高股息ETF替代作用、多资产ETF优化对冲功能及主题轮动ETF收益增厚效果受专业机构青睐[4] 债券ETF发展 - 国内债券ETF规模达5100亿元 因其天然资产配置属性成为银行理财合意资产[5] - 银行理财对债券ETF需求强烈 未来基金行业丰富供给将打开双方合作空间[5] 被动投资发展建议 - 优化宽基指数编制方案 包括设置行业权重上限、建立更动态成分调整机制以提升夏普比率[5] - 健全指数产品体系 目前红利因子产品占比显著呈现单极化特征 需加快丰富成长价值质量等因子产品[5] - 研发指数配置方案 公募基金可探索综合性指数配置方案适配理财资金大规模稳健风险偏好特点[5] - 加速创新品种布局 包括多资产ETF、REITs相关ETF及主题类债券ETF以更好适配专业机构配置需求[6]