核心观点 - 中国平安近期举牌中国太保H股 主要基于财务投资逻辑 核心动因是高股息配置价值和行业基本面改善预期 [1][2] - 保险行业短期受预定利率下调催化 激活渠道销售动能 中长期受益于利率回升和权益市场回暖 估值修复空间显著 [3][4] 投资动向分析 - 中国平安以每股32.0655港元均价买入中国太保H股174万股 总持股达1.4亿股 占港股流通股比例5.04% 触及举牌线 [1] - 2025年以来平安人寿已8次举牌H股银行 涉及邮储银行(3次)、招商银行(3次)和农业银行(2次) 平均每月1次举牌操作 [1][2] 财务投资逻辑 - 举牌标的具备高股息属性 中国太保H股近12个月股息率达3.28% 显著高于长债收益水平 [2] - 投资策略聚焦H股银行及保险板块 核心逻辑是银保渠道改善带来的基本面提振 [2] 行业短期催化 - 人身险行业预定利率将于8月31日下调：普通型产品降50bp至2.0% 分红险降25bp至1.75% 万能险降50bp至1.0% [3] - 预定利率调整触发"炒停售"现象 保险销售渠道近期冲量动力显著增强 [3] 中长期估值支撑 - 固收资产收益预期改善：30年期国债收益率从1.84%低点回升至1.98% 利差损风险持续收窄 [4] - 权益资产收益提升：新会计准则下股市回暖显著增强险企三季度盈利预期 [4] - 预定利率进一步下调预期有望持续利好寿险股估值提升 [4]