行情及业绩回顾 - 2025年7月至今面板(申万)指数上涨1.30%，跑输上证指数、深证成指、沪深300指数5.14pct、8.12pct、4.72pct [1] - 个股表现分化：深天马A、龙腾光电分别上涨11.62%、7.57%，京东方A、彩虹股份分别下跌2.26%、4.80% [1] - A股面板行业总市值5365.20亿元，整体PB(LF)为1.62x，处于近五年68.9%分位 [1] - 1Q25中国主要LCD厂商平均毛利率同环比提升 [1] - 6月全球大尺寸LCD面板月度营收61.63亿美元，环比增长3.34%，同比下滑11.97% [2] - 厂商营收分化：京东方、惠科同比下滑14.13%、16.98%，TCL华星同比增长5.99% [2] LCD TV面板价格动态 - 7月各尺寸LCD TV面板价格环比下滑：32英寸(-5.3%至36美元)、43英寸(-1.6%至63美元)、50英寸(-7.8%至95美元)、55英寸(-5.5%至121美元)、65英寸(-3.4%至170美元) [3] - 8月预计继续下滑：32英寸(-5.6%至34美元)、43英寸(-1.6%至62美元)、50英寸(-3.2%至92美元)、55英寸(-2.5%至118美元)、65英寸(-1.8%至167美元) [3] - 需求端疲软：部分品牌客户修正三季度采购订单，但年末销售旺季有望带动采购量回升 [3] LCD IT面板价格动态 - 7月IT面板价格环比持平：10.1英寸(16.3美元)、14英寸(26.2美元)、23.8英寸(44.8美元) [3] - 8月预计维持不变 [3] 供需格局分析 - 供给端：2024年全球大尺寸LCD产能面积预计增长2.31%，2025年增速放缓至0.21% [4] - 需求端：6月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下滑3.46%，TV面板(-6.23%)拖累，但显示器(+1.77%)、笔记本电脑(+14.60%)、平板电脑(+6.36%)增长 [4] 行业趋势展望 - 行业集中度提升：海外厂商产线关停及出售推动份额向国内龙头集中 [5] - 周期属性弱化：供给端调控能力增强，LCD TV面板价格波动趋缓，盈利稳定性提升 [5] 投资建议 - 推荐标的：京东方A(000725.SZ)凭借规模效应和市场份额优势受益 [6] - 产业链机会：兆驰股份(002429.SZ)、康冠科技(001308.SZ)、视源股份(002841.SZ)等国产电视品牌及ODM企业竞争力增强 [6]