行业整体估值 - 家电行业估值处于2020年以来中偏下水平 [1] - 白电板块估值分位数仅17% [1] - 股息率突出 [1] 白电细分市场 - 内销最受益于国补政策 刚需且韧性充足 [1] - 龙头话语权较强 下半年内销以稳健增长为主 [1] - 海外已实现全球化产能布局 关税风险可控 [1] - 海外渠道和营销突破 OBM有望带来持续成长 [1] 黑电细分市场 - Mini LED电视延续翻倍增长趋势 [1] - H1渗透率达29% [1] - 结构升级叠加面板价格下降 利好企业盈利改善 [1] 厨电细分市场 - 国补拉动下零售需求改善 [1] - 后续住房市场企稳有望为需求全面改善提供基础 [1] 小家电细分市场 - 厨房小家电受益于国补新增品类 H1需求回暖明显 [1] - 均价同比上涨10.6% [1] - 扫地机等新兴品类零售额同比增长41.1% [1] - 技术迭代带动渗透率持续提升 [1] 新兴业务拓展 - 家电企业积极拓展AI+智能家居领域 [1] - 布局AI眼镜及服务器液冷等新兴领域 [1] - 为中长期发展打开空间 [1] 行业指数特征 - 家用电器指数选取冰箱 空调 洗衣机等家电产品生产销售上市公司 [2] - 指数具备消费稳定性和周期性特征 [2] - 是衡量中国家电制造业发展的重要指标之一 [2]