豆粕与玉米期现市场分化格局 - 山东玉米现货价格上涨但期货市场维持跌势 显示期现价格背离[2] - 豆粕期现货受加拿大油菜籽反倾销消息影响双双上涨 其中现货价格单日涨幅达100元[2] - 豆粕期货回调时现货价格仍维持上涨势头 虽涨幅放缓但上涨动能持续[2] 豆粕市场核心支撑因素 - 四季度大豆供应存在缺口 中美贸易未明确落地前豆粕价格难以下跌[4][5] - 上半年加速进口大豆难以完全覆盖美豆需求缺口[5] - 大豆进口成本构成关键支撑 美豆重返中国市场将推升进口成本[6][7][9] - 油厂不可能贴钱销售 成本支撑下豆粕下跌空间有限[10] 需求端结构性变化 - 生猪去产能对豆粕需求形成压力[11] - 对加拿大油菜籽反倾销导致菜粕现货价格单日大涨120元[11] - 菜粕与豆粕库存均处于高位 短期需求增量未充分显现[11] - 菜粕与豆粕形成互相辅助上涨格局 为远期行情提供支撑[13] 豆粕市场多空因素博弈 - 近期库存压力与远期看涨预期形成矛盾[13] - 现货价格呈现小步上移特征 上涨动能持续积累[13] - 市场处于多空僵持状态 但价格重心已向上涨方倾斜[13] - 法检收紧等突发事件可能触发豆粕价格快速上涨[13]