核心观点 - 荣耀手机面临市场份额持续下滑和竞争压力加剧的挑战 主要由于华为回归带来的挤压和自身差异化优势不足 [2][6] - 公司采用机海战术试图覆盖更多价位段 但产品数量增多导致单款竞争力不足和部分产品线出现亏损 [6] 市场表现 - 2025年第二季度出货量同比骤降19% 市场份额从去年同期的15.5%缩水至12.8% 排名滑落至第六 [2] - 市场份额从2024年第一季度17.1%（第一）下滑至第四季度13.7%（第五） 2025年第一季度跌出前五沦为"Others"阵营 [6] - 华为2025年二季度以18.1%市占率稳居榜首 其Nova 14系列热销及高端机型降价直接分流荣耀目标用户 [6] 产品策略 - 拥有6大系列超20款在售机型 包括数字 Magic 折叠屏等系列 [2][6] - HONOR 400系列以2亿像素影像和7200mAh电池成为618期间2.5K-4K价位段销冠 [6] - 折叠屏产品线2024年累计亏损达20-30亿元 [6] - Magic7系列截至今年4月全年销量仅128万台 远低于华为Mate70系列 [6] 竞争环境 - 同级别竞品Redmi K80降价至2099元 形成价格压力 [6] - 缺乏芯片级底层技术支撑 导致差异化优势薄弱 [6]