公司近期表现 - 过去12个月股价仅上涨7.4% 显著低于标普500指数16%的涨幅 [2] - 当前市值达1.03万亿美元 股票投资组合价值2950亿美元 占市值比重29% [5] 管理层变动影响 - 沃伦·巴菲特将于年底卸任CEO职务 由伯克希尔能源公司董事长Greg Abel接任 [4] - 保险业务负责人Ajit Jain在2024年出售超半数持股 [6] - 新任CEO自1999年加入公司 但缺乏巴菲特与查理·芒格级别的选股经验 [4] 财务与投资策略 - 运营收益复合年增长率达15%（2019-2024年） 期间经历疫情/通胀/地缘冲突等多重挑战 [9] - 现金及等价物创历史新高 大量配置短期国债 [6] - 暂停股票回购并减持部分重仓股 采取保守投资策略 [6] 业务结构优势 - 保险子公司贡献核心利润 较其他行业更具经济衰退抗性 [9] - 铁路/能源/消费品业务有望在利率下降和宏观环境稳定后重新发力 [9] - 当前市盈率21倍（基于2024年运营收益） 低于2019年末23倍水平 [7][8] 投资价值分析 - 价值股投资策略导致近期表现受限 因市场资金转向成长股 [5] - 新任管理层预计延续价值投资理念 不会激进调整投资组合 [10] - 尽管存在短期波动 公司仍被视作长期优质投资标的 [11]