消费支出表现 - 7月零售销售年增长率约2% 即使调整通胀因素后仍保持增长 [2] - 家具销售出现反弹 但电子产品销售维持负增长态势 [2] - 美国银行借记卡和信用卡支出在7月增长近2% 创今年1月以来最快增速 [2] 就业市场状况 - 7月非农新增就业7.3万 远低于预期且创9个月来最低纪录 [2] - 前两月就业数据大幅下修25.8万 [2] - 就业增长持续下滑与消费支出稳定性形成明显反差 [2] 数据背离分析框架 - 就业下降可能反映工人供给减少而非潜在需求疲软 [3] - 消费支出主要由最富裕消费群体推动 销售数据可能低估经济疲软 [3] - 家庭资产负债表强劲使消费者能在就业放缓时维持正常支出 各类贷款拖欠率普遍下降 [3] - 疲软劳动力市场和关税相关商品价格上涨可能导致实际收入持平 消费最终将匹配就业趋势 [3] 市场关注焦点 - 美联储主席鲍威尔将于周五在怀俄明州发表讲话 市场密切关注其对经济形势的表态 [1]