市场表现与反弹 - 以科技股为主的纳斯达克100指数自4月初低点以来已反弹近40% [1] - 包含英伟达、Meta和微软在内的“美股七巨头”指数自4月8日触底以来飙升了近50% [1] 市场担忧与风险对冲 - 期权交易员对未来几周科技股暴跌的担忧加剧，正在抢购“保险”以保护自己 [1] - 交易员正在购买跟踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的“灾难式”看跌期权 [2] - 衡量对冲深度暴跌与小幅下跌成本差异的指标已接近三年来的最高水平 [2] - 较高的期权偏斜度显示，交易员们正在对冲4月“关税恐慌”重演的风险 [4] 潜在下跌触发因素 - 杰克逊霍尔全球央行年会即将开始，英伟达财报即将公布，被视为潜在的下跌触发因素 [1] - 市场担心人工智能对软件公司的影响，例如赛富时今年迄今股价已下跌27% [4] - 若由关税推动的通胀导致美联储无法如市场预期大幅降息，“美股七巨头”的上涨势头可能戛然而止 [4] - 可能出现资金从“美股七巨头”流出，转向此前落后板块的情况 [4] - 可能在英伟达公布财报或杰克逊霍尔央行年会后出现“卖出消息”的情况 [4] 历史比较与回调幅度 - 有观点认为科技股走势与上世纪90年代末的互联网泡沫“惊人地相似” [4] - 纳斯达克100指数曾在2月9日高点到4月8日低点之间下跌逾20% [4] - 在过去18个月里，纳斯达克100指数的平均回调幅度约为12.5% [4] 市场结构与集中度风险 - 大型科技股的集中度非常高，不需要太大的触发因素就可能出现下跌 [6]