险资举牌动态 - 8月份以来保险举牌进入密集阶段 两周内举牌次数达6次[1] - 举牌偏向港股 从银行板块扩散至消费及保险板块[1] - 中国平安增持中国太保（H）和中国人寿（H）触发举牌[1] - 险资时隔六年再度举牌险企[2] 红利投资阶段演变 - 第一阶段（2021Q4-2022Q3）：煤炭红利领涨红利指数[2] - 第二阶段（2022Q4-2023Q1）：运营商接棒[2] - 第三阶段（2023Q3-2024Q1）：煤炭/高速/水电普涨[2] - 第四阶段（2024H2至今）：银行行情启动且相对收益持续[2] - 港股红利表现强于A股红利 因待配资金较多且A股高股息资产稀缺[2] 港股红利资产优势 - 港股保险兼顾顺周期弹性和盈利稳健性[3] - 港股建筑类板块静态股息率较高[3] - 港股公用事业（电力/燃气/环保）商业模式稳健[3] - 周期标的（煤炭/油气/航运）较A股具更高估值安全边际[3] - 恒生港股通高股息低波动指数呈现"两低一高"特征：市盈率7.3/市净率0.63/股息率5.81%[6][7] - 近三年指数累计涨幅86.88% 年化收益率23.59%[8] - 指数最大回撤-19.1% 低于恒生指数（-31.49%）和恒生科技（-37.16%）[8] 港股市场资金动向 - 南向资金8月15日单日净买入358亿港元创历史记录[13] - 银行业近一年获南向净流入超2100万元 居行业首位[13] - 非银金融/公用事业/煤炭行业同样获南向资金青睐[13] - 港股红利类ETF总规模超480亿元 2025年年内流入176亿元（增长58.27%）[14] - 南向资金在港股通成交占比突破40%[18] 港股分红及估值状况 - 2024年港股分红现金总额1.38万亿港元 同比增速超10%[9] - 925家公司宣告分红 5-8月为分红高峰期[9][10] - 恒生港股通高股息低波动指数拥挤度0.25 处于历史相对低位[9] - 红利扩散逻辑持续 因传统红利配置仓位与股息性价比矛盾尖锐[19] 港股红利低波ETF特性 - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 覆盖50只低波动高股息成分股[5] - 成分股分布：工用运输10.8%/煤炭10%/地产9.7%/石油6.6%[3] - 全市场最低综合费率0.2% 每月评估分红[3] - 单一个股权重上限5% 规避股息率陷阱[3]