核心财务表现 - 公司上半年实现营收239.42亿元 同比增长0.8% 归母净利润57.89亿元 同比增长23.0% [3] - 啤酒业务营收231.61亿元 同比增长2.6% 未计利息及税项前盈利72.76亿元 同比增长14.0% [5] - 白酒业务营收7.81亿元 同比下滑33.7% 未计利息及税项前盈利2.18亿元 同比下滑47.2% [6] 啤酒业务分析 - 啤酒销量达648.7万千升 同比上升2.2% 高端产品销量增长超10% 其中喜力增长超20% 老雪增长超70% 红爵销量翻倍 [5] - 产品平均单价从3554元/千升提升至3570元/千升 同比上升0.4% 毛利率上升2.5个百分点至48.3% [5] - 线上业务商品交易总额增长近40% 即时零售业务增长近50% 已与阿里巴巴 美团闪购等平台达成战略合作 [5] - 餐饮渠道销售占比从50%降至40%以下 零售渠道销量上升 [6] - 公司在中国营运60间啤酒厂 年产能约1920万千升 报告期内停止营运两间啤酒厂 [5] 白酒业务表现 - 核心单品摘要贡献白酒业务近80%营业额 [4][6] - 白酒毛利率保持65%以上 展现韧性 [6] - 受禁酒令影响 5月及6月出现明显价格下行 近期价格开始回稳 [6] - 公司正重塑摘要酒价格体系 使终端零售价格顺应市场波动 [8] 战略规划 - 啤白双赋能战略进入第二阶段 将推出适销对路产品及政策 [4][9] - 啤酒经销商销售白酒营业额超4亿元 但未达预期 [9] - 公司调研啤酒经销商需求 优化产品档次与政策支持 [9] - 2025年继续扩大高端化战略 判断高端市场仍在增容 [9] - 规划推出100元至200元价格带酱酒及光瓶酒产品 采取摘要品牌运作高端酒 金沙品牌运作大众酒 [10]