市场表现 - A股主要指数突破3700点后震荡，但CPO、人工智能板块领涨，芯原股份涨超13%，新易盛、中际旭创涨超5% [1][2] - 人工智能ETF（159819）自4月9日以来涨超46%，科创人工智能ETF（588730）涨超36% [2] - 沪指盘中触及3745点创近10年新高，A股总市值突破100万亿元 [7] 上涨驱动因素 - 政策面：《上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案》发布，推动AI与制造业融合 [4] - 基本面：新易盛H1净利润同比增长超3倍，中际旭创增速超50% [5] - 资金面：人工智能ETF（159819）近2日流入1.2亿元，年内吸金46.77亿元，规模达169.48亿元 [9] AI算力需求 - 北美四大云厂商2025年资本开支预计3590亿美元（同比+57%），重点投向AI算力 [14][15] - 中国移动2025年资本开支1512亿元中373亿元投向算力，阿里计划未来数年投入3800亿元 [17] - 2025年中国AI算力预算约1200亿美元，50%用于AI芯片采购 [18] - GPT-5算力需求达GPT-4的4-8倍，OpenAI计划投入数万亿美元夯实AI基建 [20][21] 光模块行业前景 - 2025年全球800G光模块需求预计突破1800万只（较2024年翻倍），1.6T光模块ASP比800G高50-100% [22] - 光模块行业2025年业绩预计翻倍，2026年增长超50% [23] - 中国厂商占全球光模块市场份额超60%，中际旭创、新易盛为龙头 [30] 市场环境与估值 - 沪深300动态市盈率12.2倍（历史分位数69%），总市值/GDP处于全球中等偏低水平 [7] - 美联储预计9月降息，国际资本7月向中国股市注入27亿美元（6月为12亿美元） [25][26] - 科创人工智能ETF（588730）聚焦算力芯片，年内净流入6.61亿元，规模10.03亿元 [28] 相关ETF数据 - 人工智能ETF（159819）管理费0.15%，托管费0.05%，为同类最低费率 [9] - 云计算50ETF（516630）近五日涨幅8.81%，市盈率125.65倍 [33] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨幅3.17%，资金净流出4191.1万元 [32]