指数突破与成交额放量 - 上证指数于2025年8月18日突破3731.69点，创2015年8月以来近10年新高，深证成指和创业板指同步刷新2024年10月以来阶段高点 [2] - 2025年8月13日至18日连续6个交易日A股成交额突破2万亿元，历史上仅2015年杠杆牛市和2024年政策驱动行情出现过类似现象 [2] 活跃资金结构分析 - 2025年7月A股新增开户数达196.36万户，同比增长70%但环比仅增19%，绝对值低于2025年2-3月峰值水平 [2] - 游资通过龙虎榜营业部日均成交金额达308亿元（创年内新高，较4月低点增长120%），程序化交易占比突破35% [5] - 杠杆资金自6月下旬持续净流入超2000亿元，融资余额突破2万亿元，两融交易额占比从4月7.2%提升至10.5% [8] - 量化私募2025年上半年备案产品2448只（占全市场私募证券产品45%），平均收益达16.3% [10] - 主观多头策略7月回报5.9%反超量化策略的5.7%，主要受益于大金融和新能源板块左侧布局 [10] 增量资金潜力 - 居民存款2025年6月达162万亿元（占GDP比重116%），处于2008年以来74%历史高位 [12] - 2024年9月至2025年6月居民资金净流入仅1.5万亿元，远低于2014-2015年3.8万亿元和2019-2021年5.6万亿元水平 [12] - 2025年下半年至2026年居民定期存款和理财产品到期规模超20万亿元 [12] - 2025年5-6月外资净增持境内股票和基金188亿美元，美元指数较2024年高点下跌8% [13] - 保险资金2025年一季度投向股市规模约4000亿元，预计全年入市规模达6000-8000亿元 [13]