外资加速配置中国资产 - 全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票 高盛Prime业务客户对中国市场的配置相对于MSCI世界指数超配4.9% 中国股票占总头寸5.8%和净头寸7.3% [1] - 高盛分析师表示 此次股票买入主要由多头驱动 其次是做空回补 两者比例约为9:1 中国是8月以来Prime业务中净买入最多的市场 [1] - 全球知名对冲基金经理迈克尔·巴里在2025年第二季度对中概股的投资策略发生戏剧性逆转 从一季度的“做空”转向“做多” 大举买入阿里巴巴和京东的看涨期权 [1] 市场表现与资金流入 - 8月18日上证指数创出十年来新高 向3800点发起攻势 [3] - 8月以来两融余额快速增长 截至8月18日 两市融资余额合计20811.12亿元 较前一交易日增加392.16亿元 时隔10年重新突破2.1万亿元 [3] - 美股中概股集体大涨 纳斯达克中国金龙指数连续五个月飘红 8月以来累计涨幅为2.52% 纳斯达克中国科技股指数8月以来上涨5.33% [4] - 截至8月19日 A股市场已有663家企业披露2025年中报 其中139家企业的流通股获得了244家次QFII重仓 82家机构在二季度有新晋QFII进入前十大流通股股东 [4] 外资流入数据与机构观点 - 摩根士丹利报告显示 今年7月 多头基金向中国股票市场注入了27亿美元 较6月份的12亿美元净流入翻倍 预计后续外资重返中国股市的趋势将“更加强劲” [5] - 国家外汇管理局数据显示 2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元 扭转了过去两年净减持趋势 其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元 截至7月底 外资机构持有A股市值近2.4万亿元 [5] - 高盛中国股票销售主管提及 散户的乐观情绪正变得越来越明显 这是牛市真正到来的非常早期和初步的迹象 [4] - 奥恺基金自2023年开始加仓中国资产 今年提升了A股的投资 年初至今一直在大幅加仓A股 [5] 驱动因素与未来展望 - 预计9月份美联储降息50个基点 加之全球地缘政治和宏观风险有所下降 对国际资本的流动性有重大的推动 [1] - 市场预计9月美联储降息的概率超过90% 美国利率下行将带来其他国家资金回流 也会给中国资本市场带来新增流量 [7] - MSCI中国指数当前12个月远期市盈率为12.1倍 较全球其他主要股市仍存在折价 [7] - 中国监管机构努力提高股东回报 中国股票市场估值具备吸引力以及美国降息预期不断升温 预计外资的流入趋势可能会加速 [7] - “反内卷”政策信号不断强化 使得中国资产中期基本面修复预期升温 [7] 看好的行业与资产特征 - 从行业上看 看好内需消费、科技类企业 [7] - 未来更看好具备“专精特新”、“硬科技”等核心特征的资产 这类资产聚焦细分领域实现专业化深耕 以技术壁垒构建竞争护城河 在机器人、新能源、高端制造、生物医药等关键领域形成自主可控的核心技术能力 [8] - 中国企业展现出显著的韧性与适应力 在充满挑战的环境中持续增长 例如小米、泡泡玛特、老铺黄金、恒瑞医药和时代天使等企业 [4]