人身险预定利率调整 - 人身险产品预定利率将于8月底下调 普通型保险产品预定利率最高值从2.5%下调至2.0% 分红型保险产品预定利率最高值从2.0%下调至1.75% 万能型保险产品最低保证利率最高值从1.5%下调至1.0% [3] - 预定利率下调对产品影响不同 普通型储蓄类产品未来现金价值下降 保障型产品如重疾险保费上涨 分红险等新型产品刚性负债成本下降但最终分红与账户收益相关 [3] 产品切换期市场表现 - 行业连续三年迎来产品切换 市场需求释放节奏明显放缓 今年产品切换面临更大挑战 市场表现预期较低 [1] - 6月单月寿险保费增速高达21% 5月单月增速为24% 1-6月人身险公司保费收入增速为5.4% 较1-5月的3.3%明显走扩 [7] - 预定利率下调预期催化客户保险储蓄需求 5月和6月寿险保费已出现明显增长 [7] 险企停售策略差异 - 险企对老产品停售节奏各不相同 部分险企在本月初已完成产品切换 有机构从通知停收到产品下架间隔仅2小时 多数险企坚持将老产品卖到最后一天 [1][2][4] - 停售策略反映不同经营目标 较早停售产品是为响应监管杜绝炒停售 但面临新产品吸引力较低挑战 较晚停售是为借助切换期冲刺保费高点 但需承担更多刚性负债成本 [4] - 较早切换产品的公司注重长期价值 新产品刚性负债成本更低 利差风险更小 业务质量更高 [4] 炒停售效应变化 - 连续三年预定利率下调使市场需求前两年集中释放 炒停售对销售刺激作用逐渐趋弱 今年切换期业务难度加大 [6] - 经代渠道受报行合一政策冲击明显 今年上半年新单保费同比下滑超过50% 香港调低分红险演示利率等新政吸引部分内地客户 [6] - 尽管炒停售效应递减 但切换期仍可能是全年业务较高点 环比表现预计较好 [6]