业务表现与增长驱动因素 - 第二季度总订单量同比增长20%至7.61亿单 超出市场共识预期1.36% [1] - 非餐饮垂直领域（杂货、零售、便利品）增长速度快于核心餐厅业务 成为订单量主要驱动力 [2] - 月度活跃用户增长及DashPass/Wolt+会员计划推动平均订单频率在2025年第二季度创历史新高 [3] - 国际市场订单增速超越美国本土 全球扩张战略成效显著 [4] - 美国市场餐厅类别对订单量贡献突出 展现强劲增长动能 [3][4] 行业竞争格局 - 面临来自Uber Eats（优步旗下）及Grubhub等食品配送平台的持续市场竞争 [5] - Grubhub于2025年7月与温德姆酒店达成合作 覆盖近6000家美国酒店 提供免配送费及6个月免费会员权益 [6] - Uber Eats与折扣零售商Five Below合作 开放超过1500家门店的配送服务 强化客户友好型战略 [7] 股价表现与估值水平 - 年初至今股价累计上涨51.1% 显著超越互联网服务行业9.1%和科技板块13.8%的涨幅 [8] - 当前远期市销率达7.3倍 高于公司历史中位数5.87倍及行业平均5.49倍 估值处于高位 [12] - 2025年每股收益共识预期为2.39美元 较30日前上调10.6% 同比增幅达724.14% [14]