美联储降息预期与市场押注 - 交易员大规模涌入特定期权押注 预期美联储9月降息超过25个基点 该押注成本约1000万美元 潜在获利高达1亿美元 [1] - 市场当前定价显示9月会议降息25基点概率约80% 但部分交易员仍加码押注50基点降息 相关未平仓合约激增 [1][3] - 担保隔夜融资利率(SOFR)相关头寸需求自月初以来持续高涨 反映市场对政策宽松的强烈预期 [1] 经济数据与市场反应 - 7月PPI创三年最大涨幅 显示关税推高企业成本 短期美债收益率因此走高 交易员下调对年内剩余三次会议的降息预期 [2] - 高于预期的通胀数据促使部分交易员调整预期 但整体仍坚持9月降息判断 美债收益率全线下挫终结三日抛售行情 [1][2] 关键事件影响 - 美联储杰克逊霍尔年会前夕 市场聚焦鲍威尔讲话 其言论可能验证或粉碎货币宽松预期 [1] - 若鲍威尔未达市场预期的鸽派程度 债券曲线前端将面临熊市修正风险 [3] 投资者行为变化 - 摩根大通美债客户调查显示 投资者从空头头寸转向中性立场 中性头寸升至约一个月最高水平 [3]