港元汇率走势 - 8月19日港元对美元汇率最高升至7.7926 日内涨幅达0.35% 为连续第5个交易日走强 [1] - 港元汇率从近50天的弱方兑换保证水平7.85快速突破6个关口至7.80 美元兑港元盘中触及7.7990 为逾三个月最低水平 [1] - 5月初港元汇率曾从强方兑换保证7.75快速下行至接近弱方兑换保证7.85 呈现"急涨急跌"特征 [3] 联汇制度运作 - 香港自1983年实施联系汇率制度 当触及7.75强方保证时金管局买入美元卖出港元 触及7.85弱方保证时反向操作 [3] - 8月13日和14日金管局分别回笼70.65亿和33.76亿港元 银行体系总结余从6月1750亿港元高位回落至537亿港元 接近5月初446亿水平 [3] - 伴随汇率拉升 隔夜HIBOR从不足0.2%大幅升至近3% 各期限HIBOR连续第三天大涨 [3] 流动性变化与套息交易 - 港元流动性收紧导致资金成本脱离零利率 与美元利差收窄 套息交易平仓推动汇率升值 [4] - 历史数据显示当总结余降至500亿港元附近时 HIBOR会出现明显变化 当前流动性边际扰动成为主导因素 [4] - 南向资金8月15日创单日净流入358.77亿港元纪录 8月19日成交净买入185.73亿港元 旺盛换汇需求助推汇率 [4]