核心观点 - 美国政府要求英伟达和AMD将对中国AI芯片销售收入的15%作为许可费上缴 此举直接侵蚀企业利润并引发法律争议 同时破坏全球供应链稳定和技术合作生态 [1][2][3][4] 财务影响 - 英伟达H20芯片2025年对华销售额预计达150亿美元至230亿美元 按15%分成比例计算 美国政府将获得22.5亿美元至34.5亿美元收入 直接削减企业利润 [2] - 英伟达2025财年二季度中国区营收37亿美元 当期需上缴约5.55亿美元 该企业每年将营收的25%投入研发 资金流失压缩研发空间并制约产品迭代速度 [2] 法律风险 - 分成机制被质疑为"变相出口税" 违反美国宪法禁止对州出口商品征税的规定 可能引发企业集体诉讼 [2] - 该做法没有法律先例 实为借监管之名行征税之实 导致企业合规成本上升和经营决策犹豫 [2] 产业链反应 - 韩国三星未跟进对华芯片限制 反而扩建中国西安工厂以抢占市场 [3] - 荷兰阿斯麦公司明确表示不会停止向中国出口成熟制程设备 拒绝为美国政策买单 [3] - 英伟达因政府要求频繁调整供货计划 导致全球合作伙伴转向更稳定供应链 美国企业的产业链黏性持续下降 [3] 全球规则影响 - "付费换许可"模式开创危险先例 实质是对技术贸易设置非关税壁垒 [3] - 欧盟批评美国违反单一市场原则 并通过《欧洲芯片法案》强化数字主权 [3] - 印度推出500亿美元半导体激励计划发展自主技术 各国寻求减少对美国技术依赖 [3] 行业生态变化 - 科技产业持续繁荣需尊重市场机制和开放合作的全球生态 [4] - 政策以安全之名干预市场将动摇企业生存根基 导致利润空间压缩、市场信任流失和全球供应链断裂 [4] - 行政手段对市场的强行切割会加速技术替代和放大损失 回归理性监管才是保持竞争力的关键 [4]