市场表现 - A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 家电、酿酒、医药以及银行等行业表现较好 保险、电子化学品、船舶制造以及证券等行业表现较弱 [1] - A股三大指数震荡整理 沪深两市成交额连续第5个交易日突破2万亿元 市场情绪可能仍在上升期 [2] - A股大盘冲高回落 题材板块分化明显 白酒板块反弹 以CPO为主的算力硬件板块维持强势 保险、军工、证券、游戏等板块表现较弱 [3] 资金面 - 居民储蓄正在加速向资本市场转移 形成持续的增量资金来源 [1] - 居民部门存款持续再配置为市场提供了可观的增量资金来源 [2] - 成交额连续5个交易日超2万亿元 市场交投情绪活跃 [3] 政策面 - 政策面形成多重利好叠加 为市场提供强劲支撑 [1] - 当前市场呈现政策面多重利好共振态势 显著强化了指数支撑核心逻辑 [2] - 政策面持续发力 资金面维持宽裕 海外贸易扰动暂时平稳落地 [3] 盈利预期 - 2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正 结束此前连续四年的下滑趋势 其中科技创新领域盈利弹性最为显著 [1] - 企业盈利周期的确定性回升趋势 [2] 外资流动 - 美联储9月降息预期升温 美元走弱利于外资回流A股 [1] - 美联储9月降息预期抬升驱动美元走弱 改善跨境资本流动 利于外资增配A股 [2] 技术分析 - A股主要指数均站稳5日均线 盘中虽一度冲高回落并短暂翻绿 但随后企稳回升的走势表明市场仍具备一定的逢低承接力度 [2] - 上午盘面未能突破上一交易日高点且伴随量能温和萎缩 显示当前市场处于强势整固阶段 尚未形成明确的趋势性方向 [2] - 三大指数均处于五日均线以上 [3] 市场展望 - 中长期来看 居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固 中期慢涨格局有望延续 [1] - 展望中长期 驱动市场演化的三大支柱依然稳固 居民财富结构向资本市场的系统性转移、政策红利的持续有序释放、以及企业盈利周期的确定性回升趋势 中期震荡缓升格局有望延续 [2] - 继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断 在市场宽基指数并未明显破位时 可保持较高权益市场仓位 顺势而为 [3]