需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天 [1][2] - 最新月报预计2025年和2026年需求增量均为70万桶/天 [1][2] - 需求下调因各大经济体表现一般、消费者信心低迷及新兴发展中国家消费弱于预期 [1][2] 供给端 - IEA 8月报上调2025年原油供应量37万桶/日 [1][3] - 2026年供应量上调62万桶/日 [1][3] - 上修原因包括OPEC加速解除自愿减产及非OPEC产量增长（美国NGL、加拿大原油、美国巴西和圭亚那海上产量提升） [1][3] 炼油 - 7月炼油利润率提升至2024年第一季度以来大西洋盆地最高水平 [4] - 柴油裂解价差上涨推动利润率提升 欧洲因供应紧张和套利价值高导致柴油裂解价差上涨 [4] - 汽油裂解价差收敛 亚洲石脑油和燃料油裂解价差跌至六个月低点 [4] 库存 - 石油库存自2月以来连续五个月上升 6月环比增加90万桶/日（单月累库2810万桶） [5] - 总库存达到7836百万桶 创46个月新高 但仍低于五年均值 [5] - 原油累库主要来自中国 油品累库主要来自美国LPG/乙烷 [5]