核心观点 - 继续推荐AI算力链 关注本土多相控制器及OCS产业进程提速 [1][2] - 电子行业上周上涨7.02% 其中元件子行业上涨9.88% [1][2] - 坚定看好2025年电子板块在三大周期共振下的估值扩张行情 [2] 行业表现 - 上证指数上周上涨1.70% 电子行业上涨7.02% [1][2] - 元件子行业上涨9.88% 光学光电子上涨2.36% [1][2] - 恒生科技指数上涨1.52% 费城半导体指数上涨1.32% 台湾资讯科技指数上涨0.72% [1][2] AI算力产业链 - 供应链上修2026年英伟达GB系列产品出货预期 [2] - 台积电将年收入增速预期从25%上调至30% [2] - 中芯国际和华虹半导体第二季度稼动率趋近饱和 [2] - 英伟达Blackwell GPU将占高阶GPU出货比例80%以上 [4] - 鸿海预计第三季AI服务器营收同比增长超170% 机柜出货环比增长300% [4] 半导体本土化 - 特朗普宣布将对芯片制定关税 初期税率较低后期可能调升至200%-300% [3] - 美国商务部自4月起针对芯片展开调查 [3] - 建议关注成熟制程模拟芯片企业及晶圆代工企业 [3] 覆铜板与PCB产业 - 建滔积层板发布涨价函 对所有材料加价 [3] - 覆铜板厂商竞争格局集中 议价能力强 [3] - 生益科技、南亚新材等覆铜板厂商涨停 [3] - AI算力基建需求爆发导致高端PCB供不应求 [3] 存储市场 - 闪迪第四财季营收环比增长12% 毛利润率增长3.7个百分点 [4] - 闪迪净利润4200万美元 环比扭亏为盈 [4] - 美光宣布停止移动NAND产品开发 包括终止UFS5开发 [4] - 国内存储模组厂商有望获得美光退出手机的市场份额 [4] 国产算力平台 - 英伟达H20被指出存在后门风险 [5] - 中国要求本土企业避免使用H20 尤其是政府或国家安全相关工作 [5] - 发展国产算力芯片重要性提升 [5] - 云端推理可选择多条腿并行方式 合规自研ASIC项目成为必选项 [5] 显示面板市场 - 第三季度手机面板市场维持高稼动率运行 [5] - LTPS面板受到车载市场需求增长带动 主要厂商产线满负荷运转 [5] - 柔性AMOLED手机面板厂商稼动率接近满产 价格维持稳定 [5] - LCD高世代演进趋势停滞 竞争格局洗牌充分 [5] 重点推荐公司 - AI算力链推荐：工业富联、赛微电子、杰华特、华虹半导体、翱捷科技、中芯国际、思瑞浦、澜起科技、沪电股份、德明利、圣邦股份 [2] - 半导体本土化推荐：圣邦股份、杰华特、思瑞浦、南芯科技、纳芯微、艾为电子、中芯国际、华虹半导体 [3] - 覆铜板与PCB推荐：生益科技、鹏鼎控股、沪电股份、景旺电子 [3] - AI服务器推荐：工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份 [4] - 存储厂商推荐：德明利、江波龙、佰维存储、兆易创新、北京君正 [4] - 国产算力推荐：寒武纪、翱捷科技、芯原股份、灿芯股份、澜起科技、龙芯中科、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技 [5] - 显示面板推荐：京东方A、兆驰股份、康冠科技、传音控股 [5][6] - 消费电子组合：工业富联、蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技、沪电股份、立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、东山精密、福立旺、电连技术、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、视源股份、世运电路、京东方A、景旺电子、永新光学 [7] - 半导体组合：华虹半导体、中芯国际、翱捷科技、杰华特、赛微电子、恒玄科技、德明利、澜起科技、乐鑫科技、长电科技、圣邦股份、伟测科技、豪威集团、通富微电、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、江波龙、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微 [7] - 设备及材料组合：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业 [7] - 被动元件组合：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份 [7]