业绩表现 - 2025H1实现营业收入1502.8亿元，同比+26.5%，总销量140.9万辆，同比+47.4%，核心归母净利润66.6亿元，同比+102% [1] - 2025Q2营业收入777.9亿元，同比+28.4%，环比+7.3% [1] - 2025Q2归母净利润36.2亿元，环比-36.2%，单车盈利0.5万元，同比+63.8% [1] - 2025Q2毛利率17.1%，同比-0.7pct，环比+1.3pct [1] 销量结构 - 2025Q2总销量70.5万辆，同比+46.9%，银河/领克/极氪销量分别为28.9/8.2/4.9万辆，同比+249.8%/+25.5%/-10.0% [1] - 2025H1市占率(批发全口径)达10.4%，首次突破10%，同比+2.4pct [1] - Q2单车收入11.0万元，同比-12.6%，环比+7.1% [1] - Q2极氪和领克合计销量13.1万辆，同比+9.3%，总营收274.9亿，同比+3.7% [1] 品牌战略 - 2025年预计推出10款全新新能源车型，吉利品牌5款新车及多款改款车 [2] - 极氪计划推出007 GT、9X及中大型豪华超级电混SUV [2] - 领克将推出900 EMP及中大型EM-P轿车 [2] - 全面拥抱智能化，银河产品搭载千里浩瀚智驾方案，燃油车迭代搭载Flyme Auto [2] 平台与技术 - GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好 [3] - 首款SPA Evo旗舰领克900 EM-P将首搭英伟达Thor芯片及千里浩瀚智驾 [2] - 极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能 [2] 财务预测 - 预计2025年归母净利润为161亿(包含汇兑收益影响)，对应PE为11.3X [3]