合作升级内容 - 小鹏汽车与大众汽车签订扩大电子电气架构技术战略合作协议 合作范围从纯电车型平台延伸至大众汽车在中国市场的纯电 燃油和插电混动车型平台 [1][3] 合作历程与背景 - 大众汽车于2023年7月向小鹏汽车增资7亿美元成为其第三大股东 双方于2024年2月签订平台与软件联合开发协议 7月敲定电子电气架构联合开发计划 [3] - 大众汽车上半年利润下滑明显 软件子公司和电池业务亏损加剧转型压力 [3] - 大众汽车通过与中国科技企业合作提升智能化水平并降低成本 智能驾驶技术将应用于燃油车领域以保持技术领先并优化成本结构应对价格竞争 [3] 对小鹏汽车的影响 - 小鹏汽车2025年第一季度服务及其他收入达14.4亿元 同比增长43.6% 毛利率高达66.4% 与大众汽车合作贡献显著 [3] - 合作扩围为小鹏汽车带来技术订单和隐性增长曲线 有望获得更稳定的技术服务收入并进一步提升利润 [3] 潜在风险 - 小鹏汽车技术输出高度依赖大众汽车 若合作条款或大众汽车在华战略调整 其高毛利收入可能面临波动 [4] - 公司需拓展更多客户以分化单一客户带来的风险 [4]