21世纪经济报道记者 余纪昕 上海报道 8月16日，由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的"2025资产管理年 会"在上海浦东隆重举办。 在主题论坛一的圆桌对话环节，友山基金联席首席投资官许永斌就"探索大类资产多元配置之路"话题， 分享了他对现阶段资产配置策略转变的专业见解。 他指出，当前市场已进入一个需更加积极挖掘超额收益α的时代，"今天会场出现频率最高的词就是'低 利率时代'；与高利率时代不同，过去只要持有资产就能轻松获取票息收益。而现在，面对票息收益薄 化、利差不断收窄的环境，我们则要加强对趋势性机会和相对价值策略的关注。" 在全球经济不确定性增强的背景下，资管机构对多资产配置的需求持续攀升，以提升投资组合收益的稳 定性。 发言中，许永斌对此进行了深入分析。他指出，"固收+美元"策略的风险主要来自三个方面：久期风 险、外汇风险以及期限风险。其中，外汇风险尤为突出。当前固收市场呈现出"熊陡"特征，1-3年期的 短期债券波动较小，而5年期以上的中长期债券利率快速上行，且期限越长上行幅度越大，收益率曲线 呈现陡峭化趋势。 "在考虑'固收+美元'策略时，'+'的部分是外汇敞口，而美元 ...