MLF概述 - MLF是中期借贷便利（Medium-term Lending Facility）的英文缩写，昵称"麻辣粉"，2014年9月由中国央行创设的货币政策工具 [3] - 央行通过MLF向商业银行和政策性银行提供中期基础货币，期限通常为1-3个月或1年（以1年期为主） [3] - 金融机构需以国债、央行票据、政策性金融债等高等级债券作为质押品获取MLF资金 [3] MLF操作原理 - 金融机构通过质押优质债券从央行获得流动性资金，再投放至实体经济（如企业贷款） [4] - 央行引导资金优先支持"三农"和小微企业等重点领域 [4] - MLF增加会推动债券价格上涨，导致市场利率下降，改善融资环境 [5] - 央行公告MLF操作可稳定市场预期，减少流动性不确定性 [6] MLF核心作用 - 调节市场流动性：增加投放缓解资金紧张，减少投放防止通胀 [8] - 引导中期利率：MLF利率下调降低企业融资成本，上调则控制信贷规模 [9] - 支持实体经济：资金通过银行信贷流向小微企业、"三农"等国家重点领域 [10] MLF对金融市场影响 - 货币市场：MLF放量降低利率，缩量推高利率 [11] - 债券市场：MLF放量推动债券价格上涨/收益率下降，缩量则相反 [12] - 股票市场：宽松MLF提升风险偏好，利好金融和成长板块，并通过LPR传导改善企业盈利预期 [13] - 信贷市场：优化银行信贷结构，增加对实体经济薄弱环节的贷款投放 [14] MLF发展历程 - 2018年6月创设TMLF（定向中期借贷便利），扩大担保品范围至AA级小微企业债等 [15] - 2025年3月起改为"固定数量、利率招标、多重价位中标"模式，取消统一中标利率 [15]