核心财务表现 - 2025年上半年营收95.17亿元 同比增长154.38% 主要因整车销量增长 [1] - 同期归属母公司股东净亏损23.08亿元 较上年同期减亏2.63亿元 亏损收窄10.24% [2][3] - 整体毛利率为-5.47% 较上年同期-10.98%有所改善但仍为负值 [2] - 2020年至2025年上半年累计亏损超300亿元 [2] 销量与成本结构 - 上半年销量67152辆 同比增长139.73% 其中极狐品牌销量55503辆 同比增长211.06% [1][5] - 营业总成本125.60亿元 持续高于营业收入 [3] - 研发费用10.7亿元 同比增长62.94% 2020-2024年研发费用从9.73亿元增至17.6亿元 [5] - 核心零部件依赖外部采购 因销量规模较小导致议价能力弱 [5] 品牌与渠道建设 - 实施双品牌战略：极狐品牌瞄准主流市场走量 享界品牌定位高端带动品牌向上 [6] - 截至6月30日 享界门店超700家 极狐品牌一级门店370家 [5] - 成立"享界事业部" 在组织架构、资源投入、渠道布局等方面全面发力 [6][7] - 享界S9T开启预订 预售价32.8万元起 计划年内建成数十家专网用户中心 [8] 产品与市场策略 - 通过价格调整实现以价换量 极狐品牌多款车型自2月起下调价格 [5] - 拓展增程市场 将形成覆盖A级到C级、纯电到增程的多元化产品矩阵 [8] - 极狐品牌部分产品将推出增程车型 扩大细分市场覆盖 [8] - 2024年增程车型销量同比增长78.7% 增速高于新能源乘用车整体 [8] 行业竞争与展望 - 新能源汽车行业竞争呈白热化趋势 公司面临成本控制压力 [8] - 开源证券预测享界和极狐T1新车周期将带来增量 但小幅下调年度业绩预期 [8] - 公司计划通过新产品扩大销售基盘 推进品牌建设和供应链战略合作 [1][6]