核心观点 - 三家内地药企上半年业绩稳健 预计2024年下半年及2025年上半年均实现双位数收入增长 增长势头有望延续至2025年下半年 [1] - 增长驱动因素包括创新药物上市及销售提升 医疗保险支出环境改善 潜在商业拓展收入贡献 [1] 中国生物制药(01177) - 获"跑赢大市"评级 目标价维持9.2港元 [1] - 收入增长加速 预计2025至2027年分别增长12%、15%及16% [1] - 创新药收入贡献增加推动利润率提升 [1] 翰森制药(03692) - 获"跑赢大市"评级 目标价由27.8港元上调至43.1港元 [1] - 2025至2027年收入预测上调19%至29% [1] - 净利润预测上调10%至29% 主因创新药增长超预期及BD业务收入增加 [1] 康哲药业(00867) - 获"跑赢大市"评级 目标价由10港元上调至15.6港元 [1] - 2025至2027年收入预测上调0%至2% [1] - 净利润预测上调3%至6% 因上半年业绩超预期 [1]