核心观点 - 公司对中国潮玩市场前景持乐观态度 持续加码潮玩+IP布局 [1] - 公司通过MINISO LAND新店态实现高IP产品占比和高销售额表现 [1][3] - 中国IP消费渗透率相比发达国家存在巨大增长空间 [2] - 公司采用赛马机制筛选潜力IP 结合感性与数据分析 [4] - 公司计划在全球扩展MINISO LAND门店 选址要求高势能商圈 [5] - 潮玩市场呈现多头部竞争格局 不会一家独大 [6][7] - 公司调整IP战略 将自有IP孵化作为重要发展方向 [7] 门店运营表现 - 广州MINISO LAND汇集5500个SKU 其中IP产品占比近90% [1] - 广州店开业首日销售额突破45万元 [1] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店开业9个月单店销售额突破1亿元 [1] - MINISO LAND平均IP占比70%-75% 广州店达80%以上 [3] - 南京德基店(MINISO SPACE)IP占比约95% 为全球IP联名集合店 [3] IP发展战略 - 公司过去优先选择与全球大型版权IP合作 擅长基于IP图库进行二创 [7] - 2023年二季度末确定将自有IP孵化作为重要战略 [7] - 将通过独家签约潮玩艺术家方式孵化自有IP [7] - 当前门店展示IP包括疯狂动物城、哈利波特、盗墓笔记等联名IP及WAKUKU、卷卷羊等自有IP [3] 市场空间分析 - 中国人均GDP过1万美元后 IP产业开始蓬勃发展 [2] - 中国IP消费渗透率约53%-56% 日本约为中国的11倍 美国约为中国的50多倍 [2] - 潮玩行业处于成长初期 未来将非常成熟并保持高增长 [1] - 不同风格形态的IP都能找到受众 市场不会一家独大 [1][7] 门店扩展计划 - 大湾区将继续开设LAND店 广州正佳广场店可能于明年一季度落地 [5] - 北上广可容纳2-3家不同零售业态店 包括步行街独栋店和大型Shopping Mall多层临街店 [5] - 10月中旬在泰国开店 11月在澳大利亚悉尼开店 [5] - 海外门店需满足1500平方米以上空间面积和高势能商圈要求 [5] 行业竞争格局 - 潮玩头部企业包括名创优品、泡泡玛特、52TOYS等 [4] - 泡泡玛特市值突破4200亿港元 [6] - 泡泡玛特收入结构超九成为自有IP [7] - 头部企业均采用"跑马圈地"方式壮大IP矩阵 再用"赛马"方式跑出爆款IP [4]